交银国际：申洲国际首予买入评级 目标价125港元

交银国际发布报告称，首次覆盖申洲国际（02313），予其“买入”评级及目标价125港元。

该行称，申洲为全球最大的服装制造商，2005年以来每股盈利的复合年增长率达22%。在产能快速扩张，加上效率提升及高利润率的越南及柬埔寨工厂推动毛利率提升之下，预计申洲将迎来重估，2018至2021年的每股盈利复合年增长率达19%。

该行认为，申洲有35%的产能设于越南或柬埔寨，有助增强其议价能力，并有望抵消国内工厂流失的订单。另外，ADIDAS宣布将停运其自家研发的高科技打印技术Speedfactory，并将技术转移到亚洲供应商，这也对申洲有利。

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